키움증권(039490) 1Q24 Review: 강자가 주는 편안함

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▼ 1Q24 지배주주순이익 2,455억원: 컨센서스 상회 ▼

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키움증권의 1분기 지배주주순이익은 전년동기 대비로는 15.8% 감소하였지만, 전분기에 비해는 흑자로 전환되어 컨센서스를 상회했습니다. 이러한 성과는 우호적인 증시 환경 덕분에 리테일 및 운용 부문 실적이 양호했고, 기업금융도 회복세를 보였기 때문입니다.

[위탁매매 수수료]는 전분기에 비해 24.7% 증가했습니다. 국내 및 해외 거래대금의 증가로 주식 수수료수익이 늘어났습니다.

[기업금융 수수료]는 전분기에 비해 큰 폭으로 175.1% 상승했습니다. 이는 우량PF 딜의 증가와 DCM 시장의 활성화로 인한 것입니다.

[이자수익]은 전분기에 비해 12.6% 감소했습니다. 이는 금융상품 이자손익의 감소와 리스크 관리 강화로 인한 신용 공여 이자수익의 감소로 설명됩니다.

[운용수익]은 크게 회복되었습니다. 우호적인 증시 환경으로 인해 평가손익이 크게 개선되었습니다.

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▼ 안정적인 기대감 ▼

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동사에 대한 투자의견은 Buy를 유지하며, 적정주가를 160,000원으로 상향 조정합니다. 이 가격은 12개월 후의 북자산가치가 196,849원이며, Target PBR을 0.8배로 적용한 결과입니다.

이 결정은 다음과 같은 이유로 기반됩니다:

1. 부동산PF 및 해외 상업용 부동산에 대한 우려가 적습니다. 자본대비 운용중인 부동산의 비율이 28%로 업종 평균인 45%에 비해 낮습니다.
2. 회사는 명확한 주주환원정책을 제시했습니다. 별도 당기순이익을 기준으로 주주환원율을 30% 이상으로 유지하고, 3년 평균 ROE를 15%로 설정했습니다. 이는 안정적인 실적 기반에서 높은 주주환원수익률을 기대할 수 있음을 시사합니다.

 

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※ 해당자료는 단순 참고자료이며, 투자에 대한 책임은 각자 본인에게 있습니다