한화시스템 주가 전망: 방산 수출 본격화와 ICT 성장 동력, 주가 재평가 구간 진입

한화시스템 주가 전망: 방산 수출 본격화와 ICT 성장 동력, 주가 재평가 구간 진입

안녕하세요 해당 기업의  투자정보와 실적 등을 살펴보고 향후 주가 전망과 매수전략, 목표주가에 대해 알아보도록 하겠습니다.

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⊙ 방산 중심 실적 성장 지속, 글로벌 수출 확대가 핵심

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• 2025년 예상 매출은 3.2조원(+14.6% YoY), 영업이익은 2,418억원(+10.3%).
• 폴란드향 K2 사격통제시스템과 UAE M-SAM, KF-21 AESA 레이더 수출 본격화.
• 방산 수출 비중은 전년 대비 상승 추세이며, 수주잔고도 9,658억원으로 증가.
• 방산 부문 매출은 2025년 2.45조원, 전체 매출의 약 76% 차지할 전망.
• 국내 L-SAM 양산과 글로벌 신규 계약 병행되며 성장성 확보.
• 주가는 3월 24일 기준 36,850원으로, 연초 대비 약 109% 상승.
• PER은 2025년 기준 29.6배로 다소 높지만, 수출 확대 감안 시 밸류 정당화 가능.
• 주가 전망은 글로벌 방산 확산과 KF-21 후속 공급 물량 반영 여부에 좌우될 것.
• 중동, 유럽 수출 프로젝트가 가시화되면 추가적인 주가 상승 모멘텀 확보 가능.

 

 

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⊙ ICT 부문, 그룹 캡티브 매출 기반으로 안정적 성장 유지

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• ICT 사업 매출은 2025년 기준 7,520억원(+8.2% YoY)으로 추정.
• 영업이익은 470억원, OPM은 약 6.2% 수준으로 안정적 수익 유지.
• 그룹 내 전산 시스템 운영 및 정보화 시스템 구축이 주력.
• 최근 스마트 방산 시스템 및 사이버 보안 부문 확대 추진.
• ICT 수익성은 방산 부문에 비해 낮지만, 변동성이 적고 예측 가능성 높음.
• 이익 변동 리스크가 낮아 전사 실적 안정성에 기여하는 구조.
• ICT 확장 가능성은 낮지만, 지속적으로 현금창출 기여 가능성 있음.
• 주가 측면에서 ICT 부문은 변동성을 줄이는 역할.
• 주가 전망은 방산 수익성만큼 ICT 안정성이 뒷받침될 때 더욱 긍정적 💡

 

 

 

 

 

⊙ 해외 법인 인수로 글로벌 방산 포트폴리오 강화

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• 한화시스템은 2024년 미국 Philly Shipyard 지분 60%를 인수.
• 호주 Austal 지분 9.91%도 확보, 최대 19.9%까지 확대 가능한 계약 체결.
• 육·해·공 중심의 방산 포트폴리오를 글로벌로 확장 중.
• 필리 조선소는 현재 적자 상태이나, 향후 해양사업 확장 교두보 역할 기대.
• 연결 기준 실적에는 단기 부담 존재. 2025년까지는 연결 손실 예상.
• 그러나 장기적으로는 한화에어로스페이스-한화시스템 간 시너지 강화될 전망.
• 해외 생산 거점 확보는 미 정부 조달 및 현지 수출 유리한 구조 형성.
• 주가에 단기 노이즈는 있을 수 있으나, 전략적 투자는 긍정적으로 해석 가능.
• 중장기 주가 전망은 글로벌 공급 능력과 수주 이력에 비례해 재평가 가능성 존재 😊

 

 

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⊙ 목표주가 및 투자의견

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1. 투자의견은 ‘BUY’ 유지, 목표주가는 42,000원으로 상향(+31.3%).
2. EPS 1,526원 기준 Target PER 27.5배 적용, 유럽 방산전자 피어 평균 수준.
3. 현재 주가 36,850원 대비 상승 여력 14% 존재.
4. PER은 다소 부담되지만 방산 모멘텀과 신규 수주 감안 시 타당.
5. ICT와 신사업은 주가 변동성을 낮추는 역할.
6. 주가가 과거 대비 두 배 이상 상승했지만, 수주잔고·수출 성장 감안 시 추가 상승 여지 있음.
7. 실적 가시화, 방산 수출 모멘텀 지속, ICT 안정성 유지 시 주가 리레이팅 충분히 가능.
8. 주가 전망은 연내 수주 이벤트(폴란드 2차, KF-21 양산 등)에 집중할 필요 있음 🔍

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※ 해당자료는 단순 참고자료이며, 투자에 대한 책임은 각자 본인에게 있습니다